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沈艺心没理他,继续说:“如果从动机出发,投资是买入股票,期待公司获取利润给投资者分红,这是确定的;而投机是买入股票,期待别人以更高的价格买走股票,投机者的盈利,都是其他投机者的亏损。
至少对单个投机者而言,这个收益是不确定的。
只有投资具有可行性。”
田园不经意的笑了一下,感觉她在说绕口令。
“问题在于,投资股票的大部分都是普通人,没有那个专业能力,别说判断个股的价值了,就连市场中哪块蛋糕能做大,都很难做出预测。
而且从某种程度上说,股票只是一张纸,所谓价值也是由企业信用决定的。
鉴于此,做价值投资承担的风险,一点都不比做价格投机小。”
“看来对方辩友,连价值投资的基本原理都知之甚少,很多方法并没有你所说的那么复杂,也有一些简单的方法,比如自由现金流理论认为:能产生现金流的才叫资产,其他的只能算是筹码。
投资者完全可以通过历史经验,计算出股票的安全边际,最大限度的降低风险。”
田园汗,心想这丫头,咋还开始人身攻击了。
“安全边际是个伪命题,股票市场就没有价值低谷。
市场如此之大,具有专业水平的投资者数量众多,他们早就把价值低谷填平了。
价格的走势已经体现了各种信息。
即便真有低谷,那也是有人利用信息差,人为制造的低点。”
“那是你忽略了人性对市场的影响,市场大多数时间都是非理性的,所以价格一定会时常受情绪影响,从而出现低谷。
从另一个方面讲,如果忽略了股票的内在价值,仅仅去做价格投机,必然要承担非理性高估所带来的风险。”
“非理性确实会出现,但也只是暂时的,很快就会被人发现并纠正。
况且投机也不是毫无章法的买卖,它也是尊重规律,讲究方法的,甚至可以说,投资就是一次成功的投机。”
沈艺心笑,“你这是在偷换概念,投资是做自己熟悉的东西。
而且可以通过一些量化的方法,找到一些规律,从而衡量投资对象的价值。
你所说的方法甚至都不能算投机,而就是在投资。”
“问题是,价值本身是一个动态的概念,它时刻会随着行业政策、企业经营状况而出现波动。
财务报表中能看出的价值,只代表它的过去,而仅凭这种价值去投资,是在赌企业未来可以延续这种势头,它的本质也是一种投机。”
“如果一个企业过去很好,那么它未来继续好的几率也很大。
行业翘楚衰退的概率,可能只有百分之一、千分之一。”
“问题在于行业翘楚太少了,并且价格都很贵。
买入已经被价值发现的股票,也是有很高风险的!”
主持人见两个人说话声音逐渐增大,语速也越来越快,显然已经进入状态了。
考虑到自己一会还有节目,她赶紧走到导演旁边,表示自己的任务已经完成了。
导演点头。
这时,田园和沈艺心的辩论也停止了。
他们互相看看对方,表面都是很不服气的样子,心里却都觉得,对方的水平有点出乎预料。
他们几乎同时意识到,自己有点抢镜头了。
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