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价值投资,是通过分析公司经营前景、财务状况、历史业绩等基本面信息,找到能够稳定盈利,具有良好成长性的公司。
再以较低的估值水平(价格)买入股票,进行长期投资的策略。
该策略的核心理念是买好公司,以好的价格买。
这种投资理念十分完美,然而在股市中,好的公司都很贵,而且很少被低估。
投资者也时常把价值投资,简单的理解成市盈率低、市净率低、每股收益高。
价值投资确实很重视财务指标,但那只是条件之一,它只用于确定股票的安全边际。
而且这些指标体现的是历史业绩,但资本市场更看重的是未来的业绩。
其实每个人在买股票时,都是看好企业前景的,从这一点来看,每个人都是价值投资者。
必须承认,价值投资有很多成功的案例,只是分析企业、确定估值的方法过于专业,经常需要预测一些指标。
而且策略在执行的过程中,也需要很多的耐心,普通投资者很难用好这种策略。
其实我们可以换一种思路,用价值投资的理念,帮助我们确定投资的方向,建立股票池,以及控制风险。
也就是不一定要买低估值的股票,但估值太高的股票我们不买。
价值投资常见的思路有:
(1)寻找低估值的股票。
可以参考市盈率、市净率、市销率、市现率、企业价值倍数等指标。
当然,各个行业的估值水平并不相同,成长性越好的行业,估值水平也越高。
而且,一个股票的估值水平,也由它的行业地位决定,也就是市场占有率越高,它的估值也应该越高。
通常认为,低估值的个股有较好的安全边际;
判断个股被低估有一个大前提,就是公司财报里的盈利,是源于核心业务的,并且是可以延续的。
(2)寻找自由现金流多的股票。
自由现金流,是企业在支出了再生产(投资)所需要的资金后,剩余的现金流量。
与普通的现金流比,它更加的自由。
也就是说,无论企业怎样用这笔钱,都不会影响到核心业务的经营。
而自由现金流用得好,却能够带来额外的收益。
必须承认,很多企业虽然营收金额很高,利润也很多,但赚到的钱,要么用于还债,要么就是收到了大量的欠条。
这种股票,一般不是真正的价值投资对象。
没有足够自由现金流的企业,通常很难应对突发的状况。
只有能长期稳定获得自由现金流的公司,才是好公司。
(3)寻找高股息的股票
愿意大手笔分红的公司,既体现了公司的盈利能力,也表达了经营者回馈股东的决心。
价值投资通常采用股息贴现模型,来评价股票的内在价值。
(4)其他方法:包括成本重置法、期权定价法、剩余收益估价法。
其实,真正能够长期增长,延续百年的好公司非常的少。
想以此为投资标的也非常的难。
不如试着换一种思路,找到经营前景比较好的公司以后,用价值投资的指标,避免买在高估的价格区间。
也就是说,估值低不是买入一只股票的条件,但估值高,是肯定不买它的条件。
这样的话,可以投资的范围就大了很多。
什么样的公司是好公司?
(1)具有重要战略地位的公司
也就是国家稳定、人民安定所必需的行业。
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